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日前，港股与A股两地上市的移动运营商中国联通（00762.HK）发布了2023财年一季度的财务报告。公司一季度实现营收972.22亿元，同比增长9.2%，增速创下近10年来的新高；净利润达到51.55亿元，同比上升11.2%，达到上市以来的最高水平。
随着国内对数字经济发展的重视，以及人工智能、AIGC、6G概念的出世，市场再度开始重视通信概念股，只不过这回焦点的不是4G向5G的过渡，而是大数据、AI、物联网等在过去看来遥远，现在已经逐渐成为日常的技术点。而国内三大通信运营商，则是投资者难以绕开，需要去关注的企业。
自2019年以来，国家将数据作为新的生产要素写入报告中，有关数据相关的市场、行业均迎来了全面支持。就运营商而言。自2019年以来，三大运营商有关产业数字化的相关业务快速增长，收入占比不断提升，绝非以往的“手机号办卡/家庭宽带”可以概括，其主营业务结构丰富多样。以中国联通为例。在2023年一季度，公司主营业务包括“大联接、大计算、大数据、大应用、大安全”五大方向，成为服务个人、家庭和政企等客户提供移动通信、网络服务、产业互联网和云业务等多元化通信服务的综合型电信服务商。从收入占比来看，以移动/宽带用户主要服务对象的“大联接”依旧是公司的主要收入来源，一季度营收达到438.2亿元，占总收入比重不到50%。公司大联接” 用户规模达到 9.0 亿户，其中 5G 套餐用户达到 2.24 亿；移动用户ARPU 达到 44.9 元，同比提升0.9元；固网宽带接入收入同比提升 3.1%，达到 118.6 亿元。“大计算”为公司经营业绩增速较快的两项业务，一季度收入达到127.9亿元，分别同比增长40.2%，占收入比重达到13%。云计算业务方面，中国联通积极落实东数西算战略，携手华为建成全栈自主创新 AI 智算中心，并完成全国首个 OSU（光业务单元，Optical Service Unit）灵活入多云的现网验证，实现算网融合发展新突破。全国范围内，中国联通拥有的IDC机架数达到37.2万架。大数据业务方面，公司一季度实现收入为14.98亿元，同比去年增长54.2%。据公司管理层所述，公司发挥自身在数据治理和数据安全上的长板优势，深耕数字政府、数字金融等重点领域。公司注重技术创新，区块链专利储备央企第一，截至2022年，公司在运营商大数据市场份额超过50%。从现金流来看，2023年一季度，公司实现经营性现金流173.6亿元，同比大幅增长21.6%，经营现金流占营业收入比达到 17.9%。截至2023年3月31日，公司期末现金及现金等价物余额为531.45亿元，较年初增长约77%。稳健的经营成果&产业数字化转型并非中国联通独有的优势，其他两大运营商亦然。2022年全年，中国移动、中国联通、中国电信三大运营商的营收均实现了同比增长，分别较去年增长10.49%、8.26%、9.40%。从产业数字化相关业务来看。2022年，中国移动、中国联通、中国电信分别达到12.54%、22.08%、27.07%，其业务扩张趋势明显。（图片来源：海通证券《三大运营商：“三朵云”共同绽放，合力加速算力投资》，报告日期为2023年4月12日）从政策端来说，“十四五”数字经济发展规划提出，数字经济下一步需要适度超前部署数字基础设施建设、大力推动数字产业创新发展、深化产业数字化转型等。三大运营商均在产业数字化的建树，均是以算力基础设施投资为导向的，有望成为未来数个行业的“基础设备”。截至2021年，我国数字经济行业产值占GDP比重已经高达39.6%，已经成为国民经济中的重要力量。根据中国通信院的预测，到2025年，我国数字经济核心产业增加值占GDP比重将提升至10%。数字经济规模将超过60万亿元。按此估算，我国数字经济产值将维持9%的年均复合增速，成为经济下行背景下的主要增长动能。以近期的市场热点“AIGC”为例，由于AIGC的发展，市场对高密度算力的需求明显提升，AI大算力数据中心的需求或成为未来的新基建助力需求。为此，2023年一季度的数字中国/人工智能概念重回景气行列，IDC 作为云基础设施产业链的关键环节也有望进入需求释放阶段。而近日有关6G通信技术的技术突破，也与通信企业不无关系。据报道称，中国航天科工二院 25 所于近日完成国内首次太赫兹轨道角动量的实时无线传输通信实验，预计未来可应用于宇宙探索上。根据中国信通院预测，到2040年，6G各类终端连接数相比2022年增长超过30倍，月均流量增长超过130倍，最终为6G带来“千亿级终端连接数，万亿级GB月均流量”的广阔市场发展空间。无论是6G技术也好，AI技术也罢，数字经济的发展离不开新兴技术的研发，每当技术实现突破后，为应对需求而诞生的基础设施需求就会成为最初的热点，而通信行业公司在科技研发方面保持着较高的投入，往往会成为最初的目标。在数字经济成为国内经济支柱的背景下，今年的通信板块，数字经济&智能制造为确定性较高的成长主线，港股、A股市场的相关标的值得关注。
