在产业景气度回升趋势下，公募基金持续加大半导体布局，“买买买”范围从中国扩大到了全球。
5月5日晚间证监会官网显示，嘉实基金、博时基金、南方基金三家公募齐齐上报跟踪海外半导体指数的QDII基金。嘉实基金上报的是嘉实标普半导体精选行业交易型开放式指数证券投资基金（QDII），博时基金和南方基金上报的是跟踪中证全球半导体产业指数的ETF，与5月4日富国基金率先上报的半导体QDII基金一样。
券商中国记者发现，相关基金跟踪的全球半导体指数中，前十大成分股中既有英伟达、高通等国际半导体巨头，也有中芯国际和北方华创等国内半导体龙头。加上华泰柏瑞基金此前推出的中韩半导体ETF（QDII）和景顺长城全球半导体芯片股票(QDII-LOF)，公募基金在半导体投资布局上逐渐显露出国际化“野心”。
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指数权重聚集效应显著
证监会官网信息显示，嘉实基金上报的是嘉实标普半导体精选行业交易型开放式指数证券投资基金（QDII），博时基金和南方基金上报的是跟踪中证全球半导体产业指数的ETF。而在5月4日，富国基金则上报了富国中证全球半导体产业交易型开放式指数证券投资基金（QDII）。
中证指数公司官网数据显示，中证全球半导体产业指数（931998）从全球主要交易所上市证券中选取50只业务涉及半导体材料和设备、半导体产品设计、制造和封测等半导体产业领域的上市公司证券作为指数样本，反映全球半导体产业上市公司证券的整体表现。
截至目前，该指数自由流通市值达2.91万亿元，样本最大自由流通市值为4349.80亿元，平均自由流通市值为581.46亿元。需要指出的是，该指数前十大权重股占比就已接近60%，聚集效应非常显著。比如位列第一的英伟达权重接近15%，台积电接权重也接近10%，此外还有高通、英特尔等全球半导体龙头，以及中芯国际和北方华创等国内半导体龙头，涵盖到全球芯片半导体行业的核心公司。
在交易市场分布上，该指数50只股票集中分布于5个交易所，分别为纳斯达克证券交易所，纽约证券交易所、纳斯达克全球精选市场证券交易所，以及中国的上交所和深交所。
根据公开数据，嘉实标普半导体精选行业交易型开放式指数证券投资基金（QDII）跟踪的标普半导体精选行业指数，属于标普精选行业指数的子指数，成分股包括标普全市场指数内属于半导体子行业的股票，目前理论投资组合价值约为5亿美元。
某公募行业相关人士直言，半导体一直以来都是公募基金的投资大热门，今年以来不仅在产业库存周期上具备触底回升预期，还遇上了人工智能这一新崛起的赛道行情，预计后续还会有基金公司跟进上报类似产品。
全球布局曾有先例
实际上，国内公募基金布局全球半导体产业投资早有先例。
比如早在2022年10月，华泰柏瑞基金推出的中韩半导体ETF（QDII），是境内首只可直投于韩国市场的ETF。该产品跟踪的指数为中证韩交所中韩半导体指数，由中证半导体15指数和KRX半导体15指数按照初始等权重合并组成，包括沪深交易所市场和韩交所市场各15只半导体主题股票。
今年4月，景顺长城全球半导体芯片产业股票基金(QDII-LOF)A类人民币份额上市交易。从当时披露的数据来看，上市交易的A类人民币份额为3.08亿份。在整个募集期间，景顺长城全球半导体芯片股票(QDII-LOF)累计净认购金额约为4.03亿元，其中个人投资者持有的基金份额占基金总份额的94.03%。
券商中国记者还获悉，早在2021年时某家大型公募就上报了费城半导体指数ETF，该基金跟踪的是在美国股市上市的半导体行业指数，专注于跟踪全球半导体行业的顶尖公司股价的综合走势，成分股包括英伟达、英特尔、台积电、德州仪器、高通、AMD、阿斯麦(ASML)、联电(UMC)等行业龙头。
创金合信芯片产业股票、创金合信软件产业股票基金经理刘扬指出，经过2022年调整后，半导体赛道利空因素已较为充分地反应在股价上，某些一直在做“难而正确的事情”的优质芯片公司正在渡过最艰难的时期，当前较为看好芯片行业的投资机会。“目前产业界普遍预期大概率2022年年底至2023年上半年，全球各细分品类的半导体的库存周期会陆续见底，2023年半导体行情大概率会好于2022年，值得投资的细分领域更多。”
新的10年大周期正在开启
在具体行情演绎上，金信稳健策略基金经理孔学兵对记者描述，2023年以来驱动TMT板块的主要边际力量，来自过去3年来跌幅巨大的计算机、传媒和通讯，围绕ChatGPT创新周期从底层算力、算法、数据，到B端、C端各种应用场景，市场开展了酣畅淋漓的演绎。
在孔学兵看来，从长周期维度看，国内半导体突破供应链分裂困境的唯一路径，就是国产替代。能够穿越周期波动的更多来自高研发驱动技术突破、拥抱国产替代机遇的晶圆前道环节（关键设备和零部件、材料等），是半导体领域长期投资的灵魂与核心。从国产化率提升空间考量的远期市值，也即终局思维角度，目前处于中国高端制造金字塔尖的半导体晶圆制造环节，远未体现出其应有价值，长期胜率很高。
和孔学兵不同，南方信息创新基金经理郑晓曦是从周期角度看待半导体投资逻辑，郑晓曦认为，新的10年产品大周期正在开启。
“从产品大周期角度看，目前许多产品含硅量不断提升，对半导体需求扩大。以过去20年智能手机为例，在半导体中需求占比从1998年的8％起始，提升到2022的36％，同样以电动车和新能源为代表的新应用，很可能复制手机的成长路径，开创新的10年产品大周期。” 郑晓曦说。
在个股选择上，孔学兵认为半导体行业的投资依然需要坚持“淡化总量、结构优先”，对细分赛道的选择，优秀公司的阿尔法挖掘，依然是行业投资的落脚点。除了国产替代的关键设备和零部件、材料等方向，在新技术应用上，具备AI时代特征的FPGA（高可靠可编程）、HBM（高带宽存储）、高性能高安全边缘计算等，将有更多机会引领新一轮技术创新周期。
责编：桂衍民
